Кристина Киршнермен өткір келіспеушіліктерден кейін Луис Капуто осы сейсенбіде сендірді қарызды айырбастау шарттарын жеңілдету «тек түзету» және осылайша бұрынғы президентпен қайшылықты түсіндіруге тырысты, ол күн ішінде Экономика министрін Ұлттық жиналыстан өтпей-ақ «қарызды қайта құрылымдауды» қалайды деп тағы да айыптады және аргентиналықтарға облигацияларды «қағазға түсіргісі келді» 2001 супер дағдарыс. .
«Бұл туралы оқитын ештеңе жоқ. Бұл бұрынғы үкіметтердің жасағанын түзету ғана, заң сол күйінде қалды. Алдыңғы қаулыларда айырбастау техникалық құндылық бойынша жасалуы керек деп айтылған, нарықтық құны бойынша емес. Бұл мағынасы жоқ. «Егер ауысу немесе осындай нәрсе орын алса, нарықтық құн маңыздырақ болады», — деді Экономика министрі АҚШ-тағы инвесторларға JP Morgan штаб-пәтеріндегі кездесуде.
846-шы жарлыққа сәйкес Атқарушы билік Ұлттық Жиналыстан өтпей немесе Мартин Гусман жарлықпен жергілікті валютамен айырбастауға рұқсат берген кезде бұзған Қаржы менеджменті туралы заңның 65-бабын сақтамай кез келген валютадағы қарызды своптарды жүзеге асыра алады. Мақалада биржалар көлемдерді, шарттарды және/немесе артықшылықтарды жақсарту керек екенін анықтайды. Капуто енді бұл талаптарды орындамай-ақ жаңа доллармен қарыз бере алады.
Бірінші қорытынды ретінде, Кейбір консалтингтік компаниялар мен қаржы сарапшылары Үкімет пайыздық мөлшерлемелері мен капиталы жоғары бағалы қағаздарды ұсына отырып, мерзімін ұзарта алады деп бағалайды.. Бүгінгі таңда жаһандық облигациялар орташа өлшенген $51,90 бағамында саудаланады, бұл сәуірден бергі ең жоғары, бірақ елдің тәуекелі 1300 базистік тармақтан жоғары және жаһандық облигациялардың кірістілігі 17% деңгейінде, Аргентина үшін мүмкін емес мөлшерлеме.
«Олар оны не үшін пайдаланғысы келетінін қарау керек, бағалы қағаз салыстырмалы түрде төмен бағада, сондықтан олар капиталды айырбастау шарттарында ұсынып, оның мерзімін ұзартқысы келеді қажеттіліктер. Бірақ бұл күшті қаржылық әсер етпейді, төлемдердің көпшілігі пайыздар».деді бұрынғы қаржы министрі және Quantum Finance консалтингтік фирмасының иесі Даниэль Маркс.
2025 жылы облигацияларды ұстаушылардың қарызы 10,6 миллиард долларды құрайды, оның 7 миллиард доллары күрделі төлемдер және 3,6 миллиард доллары пайыздар. Нарықтағы түсінік — Үкімет халықаралық банктермен РЕПО несиесі бойынша келіссөздер жүргізіп, қаңтарда пайыздарды төлеу үшін 1,5 миллиард доллар сатып алғанымен, келесі жылы қарыз ауыртпалығымен күресуге Үкіметтің доллары жетпейді.
«Капитал мен пайыздарды төлеу үшін сандар жеткіліксіз және олар елдің тәуекелін азайтуы керек, биржа шыдамдылыққа мүмкіндік береді, өйткені бәрін төлеуге доллар жеткіліксіз»деді Орталық банктің бұрынғы қызметкері. «Бұл облигацияларды Мартин Гузман соншалықты нашар жобалаған, олар тұрақты кіріс инвесторы үшін теңдесі жоқ. Мен бұл облигацияларды жоғары пайыздық мөлшерлемемен ұзағырақ облигацияға айырбастаймын ».олар жергілікті қорда атап өтті.
Жақсы басып шығару
Дегенмен, ережелердің жақсы басып шығарылуы Жаһандық облигациялар сияқты шетелдік заңнамаға сәйкес облигациялармен әрекетті болдырмайды. Құжатта «бұрынғы ҚАРЖЫ Министрлігінің 2019 жылғы 24 қаңтардағы № 9 және бұрынғы Министрліктің ҚАРЖЫ ХАТШЫСЫ мен ҚАРЖЫ ХАТШЫСЫНЫҢ бірлескен қаулысымен қабылданған рәсімдік ережелер шеңберінде жүзеге асырылатын іс-шаралар туралы айтылады. Қаржы. өзгерту».
«Бұл нені білдіреді… жаңа DNU жергілікті нарықта икемді алмасуға мүмкіндік береді (яғни, бұл Бонарестің икемді алмасуына мүмкіндік береді), бірақ ол мемлекеттің неғұрлым икемді жаһандық алмасуларды қамтамасыз ету мүмкіндігін өзгертпейді (бұл Конгресстен талап ететінін түсінеміз. осы тақырып бойынша 2025 жылға арналған бюджетте қамтылған заң жобасының ережелерін қабылдаңыз немесе сайып келгенде, басқа DNU қабылдаңыз), 1816 жеке сұрақта айтылған.
Осы шеңберде Үкімет биржаны жеке компаниялармен, сондай-ақ мемлекеттік сектормен қызметті жүзеге асыру үшін пайдалана алады. Бүгінгі күні шамамен $102,000 миллион долларлық бағалы қағаздар шығарылды, Globales-те 66 миллион доллар және Бонаресте (AL30) 36 миллион доллар бар. Мемлекеттік сектор шетелдік заңнама бойынша облигациялардың 3% және жергілікті заң бойынша Bonares облигацияларының 75% иеленеді. Қазіргі уақытта DNU FGS портфелінің 70% облигацияларға инвестициялауға мүмкіндік береді.
Бірақ жарлық валютаны пайдалануды шектемейтіндіктен, Economía LECAP, Boncer, Dolar Linked титулдарын, Duales, Bonares және т.б. айырбастай алады. доллармен немесе песомен немесе CER бойынша түзетілген. Сіз сондай-ақ Bonar (AL30) алып, оны өтеу мерзімі ұзағырақ басқа облигацияға, мүмкін жаңасына ауыстыра аласыз», — деп түсіндіреді Рамиро Тосси, Гусманның бұрынғы қаржы министрінің орынбасары.
«Мүмкін бұл жарлық мемлекеттік секторда кейбір алмасулар жасауға арналған шығар, әрине, біз білмейміз, бірақ Бір мысалды атасақ, икемді AL30 алмасуларын орындау мүмкіндігі қосылды«, есептелген 1816 жыл.
Доллар, қарыз және ХВҚ
JP Morgan штаб-пәтерінде инвесторлар Капутодан қарызды өтеу мерзімдері, ХВҚ және үлесті инвестициялау туралы сұрады. Министр 2026 жылға дейін базарға бармайтынын және сол уақытқа дейін қалдық қарызды өтеуге жұмсайтынын растады. «Енді бізде 2025 жылдың қаңтарына дейін төлеуге мүмкіндігіміз бар, бірақ біз бұл резервті пайдаланғымыз келмейді доллармен бұл уақытта, бірақ қаңтарда проблема болмайды», — деді ол.
Қорға қатысты ол мұны көргенін айтты 2025 жылы жаңа капиталмен келісім жасау үшін «әлеуетті». Орталық банкті қайта капиталдандыруға көмектесе алады. «Нақты кесте жоқ, бұл біраз уақытты алады және өте бюрократиялық», — деді ол. Сол сияқты ол валюта бағамдарының біріздендіруі қашан болатынын нақтыламады. «Бұл уақыт мәселесі емес, бұл шарттар мәселесі, бізге инфляцияның аздап төмендеуі керек», — деді ол оны аралық сайлаудан алшақтап.