– Нақтыдан жалпыға қарай, Бюджет 2025 жылы валюта бағамы акцияларды көтеруді айтпағанда, инфляция деңгейіне сәйкес болады деп болжайды. Шындығында мүлде басқа сценарий болуы мүмкін бе?
— Бюджеттік жобаның болжамдары Үкіметтің екінші жартыжылдықтағы стратегиясына сәйкес болса да, оптимистік болып көрінеді. Үкімет бағаның өсу қарқыны барған сайын төмен деңгейге дейін төмендеуі мүмкін және осылайша айырбас бағамының нығаюының айқын белгілеріне қарамастан нақты айырбас бағамын сақтап қалуы мүмкін деп санайды. Сондықтан тұзақ жойылады ма, жоқ па деген сөз жоқ, бұл мәселе, себебі оны жою мақсаты ресми жоспардың бір бөлігі болуы керек. Олар мұны қашан жасайтынын айта алмайтыны анық…
– Үкімет айтып отырғандай, 2025 жылға қарай доллар 5 пайызға өсе ме?
-Импортқа қатысты ресми болжамдар күмән тудырады. ЖІӨ 5%-ға өскен және артта қалған айырбас бағамына байланысты импорттық ынталандырулары көп қымбат доллары бар Аргентина үшін импорттың ресми бағасы бізге төмен болып көрінеді.
-Оң жақтағы және сол жақтағы экономистерден кейбір «қабілетті вексельдерді және нөлдік купондық бағалы қағаздарды орналастырудың құрылыстары» туралы әртүрлі пікірлер тыңдалды, өйткені олар сызықтан төмен тіркелу арқылы пайыздарды төлемейді. Пайыздық шоты төмен бағаланады. Көріп тұрсың ба?
– Міне, солай, өте нәзік тақырып. Үкімет өзінің қаржылық нәтижелерін жариялаған сайын біз тек төленетін пайыздар есептелетін «кассалық база» деп аталатынды көреміз. Бірақ песодағы қарыз құнының көп бөлігі мойындалмайды немесе бұл нәтижеге қосылмайды, өйткені ол төленбейді, бірақ CER арқылы капиталдандырылады немесе түзетіледі немесе купонсыз борыш орналастырылады. Осылайша, қолма-қол ақшаға негізделген қаржылық нәтижелер туралы хабарландыруда көрсетілгендей ешқандай купон төленбеді, бірақ мен түсіндіргендей қарыз өсті және бұл қарыздың құны болды. 2025 жылғы бюджетте үлкен қарызға қарамастан пайыздық мөлшерлемелер төмендеді және долларлық қарыз бойынша купон өсті. Пайыздық шоты төмендетілген болып көрінеді және егер қарызға әсерін дұрыс өлшейтін болсақ, Бюджеттегі шағын фискалдық профицит шын мәнінде фискалдық тапшылық болып табылады. Сондықтан, шоттарды қалпына келтіру үшін қаржылық күш әлі де көбірек болуы керек.
— Бюджетте қандай асыл тастарды немесе тосын сыйларды көрдіңіз?
-Үкімет жиі назар аударатын және 1-бапқа енгізетін мәселе — егер ресурстар жоқ болса, шығыстар ең ерікті бөлікке түзетілетінін көрсететін фискалдық реттеу. Аргентинада мұндай реттеудің мәні төмен, өйткені сол Бюджеттің басқа 23-бабында антициклдік қор құру, шығыстардың өсуіне шектеулер сияқты бұрынғы фискалдық ережелер тоқтатылды, содан кейін ол солардың бірі ретінде көтеріледі. Аргентина алдыңғы ережелерді жоятын классикалық нәрселер және ол бұл жаңа ереже оны қанағаттандыратынын айтады. Біз көптеген уәделерді бұздық, сондықтан сіз өзіңіздің сеніміңізді шындыққа негіздеуіңіз керек. Ал мұның барлығында қаржылық мәселенің нақты мәні Үкіметтің 2024 жылы көрсеткені және 2025 жылы баса назар аударатыны.
— Сіз бұл бюджетке қандай мән бересіз? Аргентина 2022 жылдан бері біреуін бекіткен жоқ.
-Үкіметтің уақытында құрастырып, ұсынуы маңызды және шығыстар құрылымындағы өзгерістер осы мәселелерді қызығушылықтан сақтай отырып, артық қаржылық нәтижелерді сақтай отырып, талқылануы керек. Атқарушы билік Парламент жіберген нәрсеге дәл қол қояды деп күте алмайды.
-Үкімет жекешелендіру туралы айтып жатыр. Бірақ егер оның макро жорамалдарының болжамы Үкімет болжамынан өзгеше болса немесе егжей-тегжейлі болмаса, компания инвестицияны қалай салады немесе инвестициясын қалпына келтіру туралы ойлайды?
— Негізгі заңда жекешелендіруге шектеулер бар. Заң компанияларды жекешелендіруге өте кең өкілеттіктер берді және кейін бұл өкілеттік қысқартылды. Енді компаниялардың портфолиоларына қарасаңыз, өте әртүрлі проблемалар бар екенін көресіз. Үкіметтің бастамасымен мемлекеттік компанияларды реформалау процесі жекешелендіру болуы міндетті емес, өйткені біреу сатып алуға мүдделі болуы керек және бұл бүгінде Аргентинада болып жатқан жоқ. Сондықтан сатып алушылар болмаса, жекешелендіру ең жақсы әдіс емес. Біз қазынадан көбірек ақша талап етпеу үшін компанияларды ұтымды ету сияқты басқа нұсқаларды ойластыруымыз керек. Сіз YFRC ісі сияқты басқа провинцияларды жабу немесе көшу туралы ойлай аласыз. Осылайша, мемлекеттік компаниялардың жекешелендірусіз тиімдірек жұмыс істеуіне көмектесу аясы өте кең. Тіпті бәсекеге қабілетті экономиканы құруға, макропроблеманы шешуге, компанияларды ұтымды етуге және оларды кейінірек жақсырақ бағамен сату жолдарын табуға ставка жасаңыз. Қоғамдық компаниялардың рационализация стратегиясы тек жекешелендірумен шектелмейді.
— Сіз жүргізіліп жатқан мемлекеттік реформаны немесе бюджет тапшылығын азайтуға бағытталған саясатты көресіз бе? әлде екеуі бірдей ме?
-Фискалдық теңгерім мен мемлекеттік реформа бірізді болуы керек, бірақ екеуі де әртүрлі. Біріншісі шұғыл түрде жасалуы керек, өйткені Аргентина Орталық банктен басқа қаржыландыруға қол жеткізе алмайды және оған қол жеткізе алмайды және бұл жерде Үкімет өте жақсы жұмыс жасады. Мемлекеттік реформа — бұл басқа нәрсе, бұл Үкіметтің шығыстарын жақсартуға, елдің тікелей экспортын жақсартуға, салықтарды азайтуға мүмкіндік беретін, жеке инвестициялар өсе алатын салалардағы реттеуді жоюға мүмкіндік беретін нәрсе және т.б.. Мемлекеттік реформалар мұның бәрін жасай алады, бірақ ол ұзақ уақыт және 90-шы жылдардағы негізгі реформалар экономика тұрақтанғаннан кейін, Трансформация жоспарын жүзеге асырғаннан кейін жүзеге асырылды. Мемлекеттік және құрылымдық реформалар көп уақытты қажет етеді және фискалдық теңгерім бұл процестің табысты болуының қажетті шарты болып табылады.