Биржалық саясат, бүгінде Axes-тің біреуін аргентинаның өндірістік алаңы байқайды. Бұл кем емес: доллар орталық банк құрған, бұл нақты айырбастау бағамының мотивациясының мотивациясымен айналысатын және ақшалай майдандағы күрделі мәселелерді арттырған орталық банктің төбесіне ресми түрде жүгінді.
-Asperpril биржаларының жаңа диаграммаларын іске асырғаннан бері көпжақты бағамы (TCRM) нақты жинақталған жақсартуға ие болды 21% Әзірге 2025 жылдан бастап және 25% Егер режимнің басынан алсаңыз. Бұл Re -establectabilabilack жергілікті және сыртқы факторларға жауап берді: бір жағынан, бір жағынан, төмен контекстегі төмен контекстегі доллармен салыстырғанда номиналды айырбастау бағамы. арқылы; Екінші жағынан, Бразилия нақты, евро және юань сияқты негізгі валюталардың бағасы біздің негізгі сауда серіктестерімізбен шынайы валюта бағамын нығайтты. Тек доллармен салыстырғанда, айырбастау бағамы біреуін жақсартады 17% Сәуірден бастап.
Бұл қозғалыс кем емес: ХВҚ бағалауы бойынша, 2024 жылдың аяғында аргентиналық салмақ аргентиналық салмақ биржаның кешігуін ұсынды. 15% -дан 25% -ға дейін Оның балансына қатысты. Соңғы уәждер Бұл қашықтыққа қысқарту және өз үлестерін қосыңыз Тазалау Сыртқы майданның тұрақтылығы туралы. Тарихи тұрғыдан алғанда, қазір көпжақты айырбастау бағамы барлық деңгейлерде орналастырылған 2018 жылдың ортасына ұқсасОл әлі де қатаң акцияларға қол жеткізген кезде. Және ең қолайлы: бұл жетілдіруге қол жеткізді Инфляцияның айтарлықтай үдеуіне себеп болмайды. Маусым айында CPI емес 1,6% Ай сайынғы және базалық инфляция орналастырылған 1,7%Растаңыз a арқылы Мазмұны.
Қысқасы, бәсекеге қабілетті болғанына қарамастан, ағымдағы валюта бағамы, Ол асыра айтылмайды: Алдыңғы раундтың бір бөлігін жаңа ауытқудысыз орнатыңыз. Әдеттегі аргентиналық кідіріске және кенеттен реттеу циклінен айырмашылығы, бұл жолы реттеуге көбірек тапсырыс беріледі. Бірақ орталық нүкте — бұл басқа ой: экспортты дамыту стратегиясы үшін жаңа долларлық функция ма? Сауда балансының тұрақты жақсаруы ұсынылады немесе қарапайым Беделді теңгерімсіздік құрылымы?
Қазір, Дүйсенбі. Уақытша биржалық диаграмма сырт жағын азайтады, бірақ кері қайтаруға болмайды Фрагменттелген құрылым Аргентина сыртқы саудасы. Сыртқа шығару Олар аз өсуді жалғастырадыОрталықтандырылған себетпен және валюта бағамы бар төмен серпімділікпен. Алайда, импортталған — пайдалану және сауданың ашылуы туралы көбірек сезімтал Олар өздерін атып жатыр Бірінші семестрде. Нәтиже — сауда артық 74% -ы -ик.
Шынында да, 2025 жылдың бірінші семестрінде импортталған импорт 35% Үздіксіз құндылық және 45% Көлем туралы, ал экспорт Олар 4% -ға көп өсті. Ең жоғары импорт динамикасы, ең алдымен, капиталды тауарлар үшін, + 73,8% және + 70,6%, + 70,6%), бұл өте төмен деңгейлерден + 73,5% және мөлшерде және + 69% -ы), ал + 69%), одан да ашық экономика және бәсекелес транзакция ставкасын көрсетеді.
Бұл процесс тарихи көзқарастарда байқалатын дәлелденгеннен кейін де дәлелденген: тұрақты баға бойынша импорт соңғы бес жылдағы деңгейден асып түсті және Олар 2017 жылдан бері максимум орналастырылды. ЖІӨ туралы, олар бірінші семестрде 18% -ға, деңгейге көтерілді 2011 жылдың шыңынан көрінбейді, Акция алдында. Бұл кейінірек қалпына келтіру немесе акцияны ауыстыру ғана емес: бізге валюта бағамы жаңа болып табылатын сұраныс үлгісінде өзгеріс бар. Экспортталатын экспорттық корреляциясыз тез импорт кеңеюі.
Екінші семестрді асыға күтеміз, импорттау қарқынының мотихиясының мотихиясын жоғары салыстырмалы негізде де, валюта бағамының әсеріне және операцияның төменгі динамикасына байланысты күту орынды. Алайда, импорт экспортқа көбейе береді — қысқа уақыт ішінде сезімтал — және жылмен күресудің арқасында, 6000-нан 7000 миллион долларға дейін2024 жылы 18,9 миллиард доллардан төмен.
Жаңа валюта бағамы белгілі бір демалу уақытын ұсынады, бірақ сыртқы теңгерімсіздіктің түбін шешпейді: қосылған құнмен экспортқа және халықаралық кірістірілген экспортқа қарағанда әлдеқайда маңызды. Нақты бәсекеге қабілеттілік тек валюта бағамы бойынша күшейе бермейді: ол қажет Өнімділік, ауқым, логистика, қаржы және тұрақты ойын ережелері. Бұл сәтсіздікке ұшыраса да, тәуекел — бұл жеңілдік — бұл жеңілдік, бұрылыс емес.
Макроэкономикалық тұрғыдан алғанда, валюта бағамы қажетті жағдайлардан гөрі бәсекеге қабілетті, бірақ жеткіліксіз болса да, жаңа шектеулерге ие болу немесе кешіктіруге оралмай сыртқы бұйрықты күшейту. Индустрия жазықтығынан бастап, ол стратегияларды қайта анықтауға мүмкіндік береді: импортты тиімді, оның тиімділігі, ықтимал нарықты ықтимал нарықта алу және өндіріс пен жеткізу қоспасын қарастыру. Экономикалық саясаттан қиындықтар, проблемалар бұл бәсекеге қабілеттілікті сақтайды, бұл бәсекеге қабілеттілікті сақтайды, антифарттық анчордан немесе салық консистенциясын жоқ.
Қосымша құрылымдық компонент үшін. Аргентина экспортын дамытудың қолайлы бағамы бойынша да Ол доллардың бағасы бойынша анықталмаған, Динамикалық салыстырмалы артықшылықтары бар салаларға өрмелеу мүмкіндігі үшін. Muerta Vaca, пайдалану, ауыл шаруашылығы және білім экономикасы Олар кеңейтілген кеңейту жолын шығарады, соны ықтимал жарналармен 128,000 млн. АҚШ доллары Келесі онжылдықтағы ақшада. Бірақ бұл әлеует тек валюта бағамымен ғана емес Ол инвестициялар, инфрақұрылым, нормативті болжау және макроэкономикалық ортақ, сүйемелдеуді талап етеді. Стратегия тек экспортқа ғана емес, сонымен бірге Әр түрлі экспорт: Себеттерді әртараптандырыңыз, маусымдық тәуелділікті азайтыңыз және ғаламдық қондырғы жасаңыз Тағы күрделіаз ұшырайды састыру Климаты немесе бағасы.
Сонымен қатар, Өнімділіксіз ұзақ мерзімді бәсекелес бола алмау. Валюта бағамы комбинацияларды азайтуға көмектеседі, бірақ нақты өнімділікті жақсарту, халықаралық кірістіруге қолдау көрсетілмейді. Бүгінгі таңда бұл байланыс әлі де әлсіз болып табылады: қалпына келтірудің жалақысы, әлі де жоғары және пайда бағамы доллармен реттеледі. Инвестициялар, инновациялар және масштабтағы кірістілікке қол жеткізу, Сонымен қатар оған мүмкіндік беретін құқықтық база. Яғни: реформа. Және бұл күн тәртібі әлі де өңдеуді күтуде.
Осы тұрғыда компаниялар талқылаудың қайта түрлендіруді мұқият қадағалап отырады, сонымен қатар сақтықпен де сақтайды. Олар тек жоғары доллар емес: оларға инвестициялау, экспорттау, импорт және жоспарлау үшін жағдайлар қажет. Әлемдік сатушылар бұл жақсартудың ұзақ мүмкіндік екенін білгісі келеді. Ішкі нарық өндірушілері шетелде бәсекеге қабілетті қысым сезінеді және ауқымы мен тиімді міндеттерін сезінеді. Көптеген адамдар үшін өзгеріс шынымен валюта бағамын, бірақ оның жұмыс құрылымын, оның шығындар матрицасын түрлендірмейді, жаңа нарықтарға есікті ашып, бизнес-модельдерді қайта құру және жұмысқа орналасу және жұмысқа орналасу үшін жаңа міндеттер қою арқылы. Бұл фондық бәсекелестік ойнатылатын жер.
Бүгінде Аргентина сыртқы сауда аргентинасы екі есе күн тәртібіне ие. Қысқа мерзімді перспективада жаңа валюта бағамына бейімдеу әлі де қоқысты көрсететін ортадағы бәсекеге қабілеттілікті жақсартуға көмектеседі. Орташа алғанда, әлемдік талаптар контекстінде өндірістік және экспорттық жазбаларды теңшеу Аргентина не және сол құндылықтар Қалпына келтіру, бақылау және тұрақтылық. Доллар көмектесе алады. Бірақ курсты анықтайды Инвестициялық шешім, өнімділік және экономикалық саясат. Нағыз қиындықтар бар.