Surcos және Los Grobo тобының екі компаниясының (Agrofina және Los Grobo Agropecuaria) ауыл шаруашылығы саласындағы төлем қабілетсіздігінен туындаған белгісіздіктен кейін Rizobacter 20,666 миллион АҚШ доллары және 131 000 АҚШ доллары көлеміндегі Келісімді міндеттемелерді (ON) төлеуді растады. .
Биологиялық өнімдерге маманданған Bioceres Group — ON мерзімі 30 желтоқсанда аяқталатын кезде бағытталған компаниялардың тағы бірі. Алайда, өткен аптада ол Ұлттық бағалы қағаздар комиссиясына (CNV) бұл қарызды өтейтінін хабарлады және бүгін компания төлемді мақұлдады.
Осы жылы Rizobacter lтоғызыншы еншілес кәсіпорнын ашты әлемде. Ол Мексикада орналасқан және Уругвай, Парагвай, Бразилия, Боливия, Колумбия, Оңтүстік Африка, АҚШ және Франциядағыларға қосылады. Сонымен қатар, Биологиялық ерітінділер шығаратын зауыттың ашылуы ауыл шаруашылығына 10 млн.
Rizobacter қарызын өтеу кезінде не болуы мүмкін деген қауесет қор нарығындағы қарызды өтей алмаған Victoria Capital Partners (VCP) инвестициялық қорымен байланысты және бақылайтын Grobo Agropecuaria SA және Agrofina компанияларының дефолтынан кейін пайда болды. $100 000. өткен бейсенбіде өтелді және 31 наурызға дейін жалпы құны 10 миллион АҚШ долларын құрайтын форвардтық бағалы қағаздар нарығының талаптарына жауап бере алмайтынын хабарлады.
Бұрын, Calvo отбасының бір бөлігі болған Суркос қараша айының соңында төленетін 500 000 долларлық биржалық облигацияны сатып ала алмады, содан кейін келесі аптада олар CNV-ге басқа облигациялардың төлемін орындай алмайтындарын хабарлады қор нарығы 2025 жылдың қарашасынан маусымына дейін 3,5 миллион АҚШ доллары және 9,3 миллиард доллардан астам. Бұл қылмыстық істің қозғалуына әкеледі. the. CNV-нің «деректерді жасыру» туралы шағымы және Дағдарыстың алдын алу процедурасына қол қоюды сұрау.
Лос-Гробо негізінен одақтас ауыл шаруашылығына, астық пен шикізатты сатуға арналған, ал Агрофина мен Суркос негізінен фитосанитарлық өнімдерді сатуға арналған, олар Қытайдан техникалық түрді (агрохимикаттарды өндіру үшін қажет) сатып алады және содан кейін олар нарыққа шығаратын формуланы шығарады. өндірушілерге.
Firts Capital Group жүргізген сауалнамаға сәйкес, қамтамасыз етілмеген вексель бойынша 6 желтоқсандағы деректермен байланыстырылған доллар/қатты доллар сегментінде келісілген сома 2023 жылға қарай келісілген 3,591 миллион АҚШ долларымен салыстырғанда 2,788 миллион АҚШ долларын құрады; ал песо сегментінде ол 4,5 миллиард долларды құрайды.
Екі валютадағы жалпы транзакциялардың 2 770 миллион АҚШ доллары өтелмеген күйінде қалды, оның 1 999 миллион доллары Байланысқан Доллар/Қарт Доллар (DL/HD) ноталарына және 771 миллион АҚШ доллары ARS ноттарына (A3500 бойынша айырбасталған құн) сәйкес келеді.
Firts Capital Group зерттеулеріне сәйкес, өтелетін акциялардың тек 30%-ы институционалдық қорларға тиесілі.
Екінші жағынан, DL/HD вексельдерінің жалпы сомасынан (1,999 млн. АҚШ доллары), Алдағы 12 айда 83% мерзімі бітеді
Сауалнама көрсеткендей, долларға байланысты/қатты долларлық облигацияларға сәйкес келетін 1,999 миллион АҚШ долларының 20 ірі эмитенттің үлесіне 51,6% (1 030 млн. АҚШ доллары) жалпы төленетін вексельдер, оның ішінде эмитенттердің жартысынан көбі ашық ақпаратқа ие емес.
Жоғарғы орында Aceitera General Deheza (AGD), 111 миллион АҚШ долларымен; Одан кейінгі орында 100 миллион доллармен YPF және 96 миллион доллармен Pecom Servicios Energia.
Тізімде ауылшаруашылық саласымен байланысты компаниялар 76 миллион доллармен Bioceres, 55 миллион доллармен Syngenta Agro, 39,5 миллион доллармен Adeco Agropecuaria және 26 миллион доллармен Rizobacter сияқты компаниялар бар.
Олар түсіндіргендей, қор нарығындағы вексельдер эмитент туралы ақпаратты талап етпейді. Бұл кез келген инвестор үшін несие мониторингін қиындатады және өтелмеген Облигацияларды қадағалау жоқ.
Әдепкі себептер
Экономист Дэвид Миаццо Ол әсіресе ауыл шаруашылығы құнсыздану, төмен айырбас бағамдары және шикізат бағасының төмендеуі салдарынан рентабельділік дағдарысын бастан кешіріп жатқанымен, бұл ауылшаруашылық компанияларының серпілісі үшін «тоқтату» емес екенін түсіндірді.
Бұл мағынада ол үш компанияның «көп левереджмен» жұмыс істейтінін және «қарызды реттеуге байланысты бизнес үлгісі«Сарапшылар үшін «аграрлық секторға тән емес».
«Олар қаржылық капиталмен өседі және өз капиталымен өте аз, бірақ бұл тәуекелге ие. Кез келген шу шығарғанын жасайды. Жалпы ауыл шаруашылығы саласы өз капиталымен жұмыс істейді және бұл левередж әкелетін түпкілікті артықшылықтарды пайдаланады», — деді ол.
Miazzo үшін, Data Miazzo-ның иесі, Лос Гробо мен Агрофинамен болған оқиға — бұл сектордағы несиелерді «төмен орындаған» қалдырған Суркоспен болған жағдайдың жұқпалы әсері.
Қалай болғанда да, сарапшы сол кезде Висентинмен болған оқиға мен дәрменсіз компаниялармен не болып жатқанын ажыратты. Бірінші жағдайда, несие берушілер негізінен өндірушілер болып табылады, бұл Los Grobo Agropecuaria жағдайында болуы мүмкін, ал Agrofina және Surcos жағдайында керісінше. «Ауыл шаруашылығы саласы қос лупа арқылы көрінеді», — деді ол. Инвесторлар бұл сектордағы тәуекелдерді көреді ».
Осыған байланысты Romano Group зерттеу бөлімінің басшысы Сальвадор Вителли бізге міндетті екенін ескертті Төлем тізбегіне назар аударыңыз Los Grobo Agropecuaria төлем қабілетсіздігінен кейін, өйткені өндіруші тауарды төлемеген басқа жеткізушіден сатып алса, «домино эффектісі» жасалуы мүмкін.
«Мерзімді ұзарту қиынырақ болады», — деп түсіндірді ол. Вексель нарығы өте қиын. Нарық бұл құрал түрінен алынып тасталды, бұл қарызды қолайлы пайыздық мөлшерлемелер мен шарттарда орналастыруды қиындатады. Бүгінгі таңда осының барлығымен нарық көбірек құлдырайтын болады», — деп қосты Вителли.
Екі экономист де ескеретін тағы бір аспект 2023 жылғы экономикалық «апат» деп келіседі. Дистрибьюторлар мен өндірушілердің өнімдерін шамадан тыс түгендеу және бұл Суркос пен Агрофинаға зиян тигізді.
«Валюталық арбитраждың болуы осы стратегияның артықшылығын пайдалануға көмектеседі. Және бұл компаниялар доллардың төмен пайыздық мөлшерлемесі бойынша қарызды орналастыру арқылы пайда табу үшін қаржылық стратегияларды пайдаланды. Оларда әлі де тым көп кіріс қорлары бар, олар қымбат, содан кейін олар айырбастау мүмкін емес, бұл инвентарлық қорлар мен өндіруші қуаттың төмендеуіне байланысты жоғары сатылымға әкеледі », — деп түсіндіреді Вителли.
«Доллардың қымбаттауы туралы алаңдаушылыққа байланысты өндірушілерден үлкен түгендеу бар», — деді Миаццо. Өткен жылы артық сатып алу болды және осы маусымда азырақ сатып алуға көшті ».
Түрлі бағалаулар бойынша, Биылғы ауылшаруашылық химикаттары нарығы 4 000 миллион доллардан 3 200 миллион долларға дейін қысқарды.
Диего Наполитано, Буэнос-Айрестің (Седасаба) агрохимиялық өнімдерді, тұқымдарды және ілеспе өнімдерді таратушыларды сату палатасының президенті үшін матрицалардың қақтығысы бар: 2023 жылы қаржылық матрица және 2024 жылы экономикалық матрица бар. «Олар күтілген сатылымдар мен бағаларға қол жеткізе алмады және сома олардың қарыздарын өтеуге жеткіліксіз болды.
«Нарық көп өзгереді. Доллардағы өнімдер 40% жеңілдікпен. Сондықтан, егер бірдей нәрсе сатылса, кем дегенде кіріс 40% төмендейді. Бірақ ешкім ұқсас нәрсені сатпайды. Бұл 2023 жылы сатып алуларымызға шамадан тыс әрекет еткендіктен болды. Ешкім қалтасында песо болғысы келмейді», — деп түсіндірді ол.